文：李木木

起源：伯虎财经（ID：bohuFN）

被扣头业态搅动一池春水的休闲零食行业，分化在初步浮现。

近日，三只松鼠、良品铺子、盐津铺子，纷繁公布2024年一季度的财报。三只松鼠一季度营收36.46亿元，同比增进高达91.83%，净利润为3.08亿元，同比增进60.80%。

这患上益于它连续2023年的改革成效，和“高端性价比”策略的无效施行，经过新供应体系，完成了终端产物更具性价比，同时放弃外围品类的毛利率稳固。

一样亮眼的玩家是盐津铺子。一季度业务盐津铺子支出达到12.23亿元，同比增进37.00%，归属于上市公司股东的净利润为1.60亿元，同比增进43.10%

良品铺子显患上有些挣扎。一季度营收24.51亿元，同比增进仅有2.79%，净利润更是同比缩小57.98%。

盐津铺子们做对了甚么？良品铺子另有出击的机会吗？

01

渠道和平

过来一年，休闲零食行业遭到的最年夜打击来自扣头业态——量贩零食。

一方面，国际的零食荟萃店从好特卖晚期的软扣头模式逐步向硬扣头转变。另外一方面，量贩零食赛道也进入了高速倒退期。

2023年，中国量贩零食赛道进入高速倒退期。截至2023年10月，中国零食荟萃店门店数目曾经打破2.2万家。艾媒征询数据显示，2023年中国零食荟萃店市场规模为809亿元，估计2025年无望达到1239亿元。

年夜量的量贩零食扭转了休闲批发的价钱生态，也改造了线下触达的格式——传统KA渠道的影响力在削弱。

受此影响，各家纷繁出台政接应对。

三只松鼠推出了“高端性价比”的战略。

依托电商风口突起的三只松鼠不断想扭转线上线下的渠道比例。三只松鼠开创人章燎原最近几年来频仍走访一线市场，意正在进一步深耕线下分销营业。从2018年开端，三只松鼠就经过阿里批发通、京东新通路等平台拓展线下渠道。这一系列举措标明，三只松鼠对线下市场的注重水平没有亚于良品铺子。

一方面，三只松鼠经过丰厚的产物线以及昂贵的价钱吸引生产者；另外一方面，他们也正在门店治理以及效率上进行了年夜量投入。针对特定场景的门店，三只松鼠引入了咖啡、短保等高频生产品，无效晋升了客单价以及发卖额。

合营线下规划，正在产物方面，三只松鼠也是紧跟生产者需要的变动的。他们提倡“五减”理念（减盐、减糖、减脂、减油、减食物增加剂），环抱纯天然衰弱食材制造产物。这些动作使患上三只松鼠的产物愈加合乎古代生产者对衰弱饮食的需要。

不外协助三只松鼠交出6年来最佳一季度财报的是直播电商。依靠本身品牌劣势，搭建起多元化的直播模式，如“都会矩阵直播”、“达人带货”以及“官号直播”等，无效地晋升了线上发卖渠道的效率以及影响力。三只松鼠经过“抖+N”战略，完成了短视频营收的年夜幅进步，动员了全渠道发卖增进。

而协助盐津铺子获得问题的则正好是对量贩零食的投入。

盐津铺子最先以凉果蜜饯产物发迹，后续又倒退出包罗辣卤零食、薯类零食、深海零食、休闲烘焙、蛋类零食、蒟蒻果冻布丁、果干坚果等七年夜品类。零食产物开发是它的强项，但渠道劣势其实不突出。

盐津铺子一边打出价钱牌，推出“极致性价比”战略，一边正在渠道上下功夫。

过来传统直营商超渠道的支出不断是盐津铺子的次要营收起源。但从2021年起，盐津铺子就开端规划量贩零食店，依靠其高速倒退带来的流量逐渐浸透。2023年末，盐津铺子破费3.5亿元投资零食很忙团体。

2017年上市时，盐津铺子来自商超渠道的营收占比高达54%，但到了2023年只有8%。绝对应的2023年盐津铺子来自新批发以及其余渠道的支出占比曾经来到了70%。此中零食量贩渠道的占比为20%，仅零食很忙一个零碎的营收占比就超越12%。

反观良品铺子，不断都执着于线上线下平衡倒退战略。

2023年，该品牌正在外围四省增开537家新店，使患上线下门店总数攀升至3293家，相较上年净增67家。整年线下渠道支出高达42.94亿元，同比增进4.02%。

面临量贩零食的打击，良品铺子没有是没做出反响。去年，良品铺子各渠道300款产物同步施行提价，均匀提价22%，最高降幅45%。到往年一季度，这些战略也在起效。依据一季报，良品铺籽实现营收24.51亿元，同比微增2.79%。

假如没有思考量贩零食带来的变动，这类线上线下交融的渠道当然是更为稳当的形式，然而跟着量贩零食正在国际市场进入赛马圈地的增进阶段，正在新渠道缺乏话语权的良品铺子也很难给出亮眼的财报数据。

02

新的成绩

虽然外行业渠道改革的年夜趋向下，各家打出的牌都没有相反，但当下，行业玩家们侧面临着相似的成绩。

无论是走代工的高端零食三只松鼠，仍是号称“零食界的华为”的盐津铺子，过来不断有着十分没有错的毛利。然而扣头业态的呈现倒逼玩家们提价进步产物性价比的同时，也正在腐蚀这他们的毛利体现。

以良品铺子为例，往年一季度，尽管营收有所回暖，但净利润以及扣非净利润辨别为0.62亿元以及0.55亿元，辨别同比上涨57.98%以及48.69%。增收没有增利的体现让营发出暖看起来“惊喜的确是有，但只有一点点”。

三只松鼠一样如斯。2021年，三只松鼠的毛利率还正在29%之上，到2023年就只剩23.33%

即使是盐津铺子也不克不及免俗。2020年至2023年，盐津铺子的发卖毛利率辨别为44%、36%、35%以及34%。而关于毛利降落的缘由，盐津铺子归结为受渠道以及原资料的影响。

以及电商的实质是效率的晋升同样，硬扣头的实质是正在供应端找到最精简的SKU来餍足生产者的次要需要，并从供给链动手经过效率的晋升去打造竞争壁垒，为生产者提供高质价比的产物。这也就是倒逼企业只管即便把触手伸向工业链下游，升高老本，猎取利润。

除了此以外，各家的一些老成绩也并无处理。三只松鼠的胜利离没有开电商渠道的助力，但是，适度依赖线上发卖也让他们堕入了窘境。当电商盈利逐步削弱，三只松鼠面对着微小的应战。他们开端认识到，只有线上线下的全渠道规划，能力抵挡市场的危险。于是，他们开端测验考试向线下拓展，但成果其实不尽善尽美。去年，三只松鼠的门店数简直缩小一半。

协助他们走出窘境的是抖音，但这相称于三只松鼠从一个水池调入过量另外一个水池：往年一季度三只松鼠的发卖用度高达5.928亿，而去年同期的发卖用度只有2.885亿，简直是翻倍增进。

而关于良品铺子来讲，平衡的线上线下渠道规划为它提供了上限，然而若何正在抖音、量贩零食等新型渠道获得打破依然是最紧要的事。

将来的零食市场依然充溢了变数。电商平台流量触顶、量贩零食增速放缓、生产者口胃变动、衰弱饮食趋向的衰亡……这些都将对零食市场孕育发生深远影响，而企业们需求对这些市场变动愈加迅速。-乐鱼体育